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民族证券:洋河股份营销继续发威 拉动业绩增长

发布时间:2022-02-14 05:34编辑:admin 浏览次数:

  报告期内,实现营业收入96.97亿元,同比增长74.59%;实现利润总额40.56亿元,同比增长92.48%;归属上市公司股东的净利润29.16亿元,同比增长89.88%。

  ●三季度,营业外收入(经销商违约金占比较高)基本持平,说明公司营销体系的整合基本到位。虽然前三季度营业外收入大幅度增长,但其增加额大部分发生于二季度,该季度恰好是公司整合双沟酒业的时段。

  ●其他应付款大幅飙升。其他应付款中包含应付给经销商的未结算折扣,大幅飙升说明产品销售旺盛,比中报末期增加了12.64亿元(增长了近60%),同比增加了近22亿元(增长了160%以上)。

  ●规模效应继续显现。前三季度销售期间费用率为12.96%,环比下降了0.81个百分点,其中销售费用贡献最大(下降了0.75个百分点)。

  ●调高盈利预测,预计2011年、2012年和2013年EPS分别为4.40元、6.76元、9.41元,动态市盈率分别为32.72倍、21.32倍和15.30倍,估值基本合理,但考虑公司的高增长,维持“买入”评级。(民族证券)

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